이복현 금감원장, 6월 공매도 일부 재개 시사(용산은 아니라구 함) / 테슬라 주주들, 일론 머스크 밥그릇 뺏는 중!

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고먐미 뉴스레터

24년 5월 21일...

이란의 라이시 대통령이 헬리콥터 추락 사고로 사망한 후, 무크벨 제1부통령이 대통령 권한 대행을 맡았습니다. 중동, 아슬아슬하죠.
유명한 비관론자 모건스탠리의 수석 미국 주식 전략가 윌슨은 마침내 미국 주식에 대한 뷰를 바꾸고 S&P 500 목표를 20% 높였습니다. 오 네, 드디어 파멸적 하락으로 가나요?
재닛 옐런 미 재무장관은 유럽 동맹국들에게 우크라이나에 대한 지속적인 금융 지원을 제공하기 위해 동결된 약 2,800억 달러 규모의 러시아 자산 가치를 풀기 위해 미국과 동참할 것을 촉구했.. 다는데. 음 이거, 그러니까 동결된 러시아 자산으로 우크라이나를 지원한다는 뜻이에요? 이건.. 좀.. ㅎㅎ 그렇네?
중국 규제 당국은 주식 시장을 되살리기 위해 이번 주에 유럽 투자자들 대상으로 로드쇼 실시하기로 한다고 합니다. 자, 파격할인 드가자!
골드만삭스(Goldman Sachs)는 위험 감소와 현재 수익 기대치, 정부 지원 조치를 이유로 중국 주가 지수의 12개월 목표를 상향 조정했습니다. 골드만삭스 프라임 브로커리지 데이터에 따르면 헤지펀드는 4주 연속 중국 주식을 순매수했습니다. 바로 이런 식으로 슬슬, 분위기 전환이 일어나는 거죠.

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아니 아니 아니 그저 그런 뉴스 물어다주는 뉴스레터랑은 달라. 우리는 다르게 읽고 다르게 쓸 겁니다. 알고 싶으시잖아요. 아니 아니 아니 세계에 어떤 일이 일어났는지 그런 거 좋지 좋은데. 그것 보다는. 이 뉴스들 밑의 그 역학을. 그래서 가격을 움직이는 그 원리를. 알고 싶으신 거 아닙니까? 네 저도 그렇습니다.

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Seven Headlines

투자의 렌즈로 보는 뉴스

이복현 금감원장, 6월 공매도 일부 재개 시사

왜 중요하죠?
이복현 금융감독원장이 다음 달 공매도 제한 조치를 해제할 가능성을 언급하면서 시장에 큰 영향을 미치고 있습니다. 이는 개인 투자자와 기관 투자자 간의 불평등 문제와 관련하여 중요한 경제적, 정치적 이슈입니다.

상세 내용:

이복현 원장의 발언: 이복현 원장은 미국 뉴욕에서 열린 투자설명회(IR)에서 "6월 중 공매도 일부를 재개하고자 한다"며 "시장과의 소통이 필요하다"고 밝혔습니다.
금감원의 입장: 금감원은 공매도 재개 시점과 관련해 아직 정해진 것은 없다고 강조했습니다. 공매도 재개는 금융위원회 의결을 거쳐야 합니다.
윤석열 대통령의 발언: 윤 대통령은 불법 공매도 방지 조치가 마련되지 않으면 6월 이후에도 공매도를 재개하지 않겠다고 밝혔습니다.
개인 투자자의 우려: 개인 투자자들은 불법 공매도 차단 시스템이 마련되지 않은 상황에서의 재개에 대해 불만을 표출하고 있습니다.

앞으로의 전망은?

시스템 구축: 금융당국은 내년 상반기까지 불법 공매도 전산 방지 시스템을 구축할 계획입니다. 그러나 이는 예산 확보, 테스트, 안정성 검증 등의 과정을 거쳐야 하므로 시간이 소요될 것입니다.
법 개정 문제: NSDS 구축을 위해서는 관련 법안의 통과가 필요합니다. 금융위는 법안 통과에 집중할 계획입니다.
시장의 반응: 공매도 재개 여부에 따라 주식시장이 크게 요동칠 가능성이 있습니다. 특히 개인 투자자들의 반응이 중요할 것으로 보입니다.

고먐미 코멘트:
어휴, 언제까지 정치논리로 모든 걸 풀어나갈 건지 참. 전산 시스템 마련이 어려운 것도 아닐텐데요. 답답합니다. 편할 때는 IT강국이고, 아닐 때는 시간이 걸린다니.

한은, 인구구조 변화로 인한 장기 저금리 전망

왜 중요하죠?
저출산과 고령화로 인한 인구 구조 변화가 실질금리 하락의 주요 원인으로 작용할 수 있다는 분석이 나왔습니다. 이는 향후 금리 정책 및 경제 성장 전망에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

상세 내용:

실질금리와 인구 구조: 블룸버그 인텔리전스(BI)의 보고서에 따르면, 노동인구 증가율이 낮고 고령화가 진행된 국가일수록 실질금리가 낮게 형성됩니다. 한국의 경우, 고령화 속도가 세계에서 가장 빠르기 때문에 이러한 영향이 더 클 것으로 예상됩니다.
실질금리 하락 추세: 1990년과 2020년을 비교했을 때 고령 국가의 실질금리는 각각 3.56%, 2.19%로 낮아졌습니다. 같은 기간 젊은 국가의 실질금리는 7%, 4.15%로 나타났습니다.
고령화의 경제적 영향: 고령화가 진행될수록 노동력 증가율과 경제 성장률이 둔화되고, 은퇴 기간이 길어짐에 따라 가계 저축이 증가합니다. 이는 자산 잠김 현상을 야기하여 소비와 투자가 줄어듭니다.
글로벌 요인과 대내 요인: 자본시장의 개방도가 높을수록 글로벌 금리 결정 요인이 한 국가의 실질금리에 영향을 미칩니다. 그러나 금융위기 이후 국가 간 자본 개방 정도가 줄어들면서 대내 요인의 영향이 더 커졌습니다.

앞으로의 전망은?

실질금리 하락의 영향: 실질금리가 하락하면 은퇴자들의 이자소득이 줄어들어 생활이 어려워질 수 있습니다. 특히 한국은 고령화 속도가 빠르고, 노후 대비용 투자 상품 비중이 낮아 큰 문제가 될 수 있습니다.
중립금리 논쟁: 고령화가 금리 하락의 핵심 요인이라는 점은 중립금리 논쟁에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 한국은행은 중립금리가 낮아질 가능성을 논의할 예정입니다.
향후 정책 방향: 한국은행은 30일부터 31일까지 ‘중립금리의 진화와 글로벌 경제에 대한 함의’를 주제로 글로벌 컨퍼런스를 개최합니다. 여기서 논의된 내용은 향후 금리 정책 및 경제 성장 전망에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

고먐미 코멘트:
고령화로 인한 실질금리의 하락은 그럴싸한 주장이에요. 이로 인해 산업의 많은 얼굴들이 변해갈 겁니다. 또한 저출산도 한 단면이기 때문에, 어느 자산이 매력적으로 변해가는가 또한 우리의 관심사가 되어갈 것입니다.

우리 자산시장은 부동산에 대한 비중이 지나치게 높죠? 따라서, 자산의 극에서 극으로 치닫는 극성을 생각해봤을 때 금융자산에 대한 비중은 앞으로 점점 더 커지리라 봅니다 여러분. 짧게 마무리할게요.

K뷰티, 나가신다.

왜 중요하죠?
국내 화장품 수출이 중국 수출 감소에도 불구하고 미국과 유럽 등 다양한 시장으로의 수출 증가 덕분에 85억 달러를 기록하며 역대 두 번째로 높은 수치를 보였습니다. 이는 한국 화장품 산업의 글로벌 경쟁력과 수출 다변화의 성공을 보여줍니다.

상세 내용:

수출 증가: 지난해 국내 화장품 수출액은 85억 달러로, 2022년 대비 6.4% 증가했습니다. 이는 2021년의 92억 달러에 이어 두 번째로 높은 기록입니다.
주요 수출국: 중국 수출액은 28억 달러로 여전히 최대 규모를 기록했지만, 전년 대비 23.1% 감소했습니다. 반면, 북미 수출액은 13억 달러, 유럽 수출액은 11억 달러로 각각 10억 달러를 넘으며 증가세를 보였습니다.
미국 시장: 지난해 미국 내 수입 화장품 중 한국 화장품이 중국을 제치고 5위에 올랐습니다.
기타 지역: 중동 수출액은 39.9%, 오세아니아 수출액은 39.2%, 중남미 수출액은 28.7% 증가하는 등 전 대륙권에서 수출이 증가했습니다.
수출 다변화: 화장품 수출국이 165개국으로 확대되면서 수출 다변화가 이루어졌습니다.
올해 1분기 수출: 올해 1분기 화장품 수출액은 23억 달러로, 지난해 동기 대비 21.7% 증가하며 분기 기준 최대 규모를 기록했습니다.

수입 현황:

지난해 국내 화장품 수입액은 13억 달러로 전년 대비 1.5% 감소했습니다.
주요 수입국은 프랑스(4억 9000만 달러), 미국(2억 6000만 달러), 일본(1억 1000만 달러), 태국(7000만 달러) 순입니다.

고먐미 코멘트:
사실, 중국 내수의 침체로 인해 화장품이 겪은 침체는 참으로 깊었어요. 그 시작은 한한령이었는데 거기에 중국의 내수 침체까지 겹친 거였습니다. 한국 화장품이 이 겨울을 버틴 건 일본과 미국이었죠.

그런데, 이제 중국의 내수가 살아나고 있는 조짐이 보입니다. 그리고 5월 말 한중일 정상회담도 앞두고 있죠. 중국이 한한령을 풀어줄 것 같지는 않지만... 어쨌거나 화해 무드로 돌아서면 좋겠어요.

아니, 탈달러를 너네가 먼저 입에 올리면 어떡해;

왜 중요하죠?
미국 연방준비제도(Fed)의 크리스토퍼 월러 이사가 달러의 국제적 역할에 변화 가능성을 언급했습니다. 이는 세계 경제와 금융 시스템에 중요한 영향을 미칠 수 있는 문제로, 달러의 미래 사용과 관련된 정책 변화의 필요성을 시사합니다.

상세 내용:

달러의 중심적 역할: 월러 이사는 달러가 여전히 세계 경제에서 가장 많이 사용되며 중심적 역할을 하고 있다고 언급했습니다.
향후 변화 가능성: 그러나 그는 세계 경제와 금융의 변화로 인해 달러의 역할에 변화가 생길 수 있다고 진단했습니다.
정책 결정자의 역할: 정책 결정자들이 달러의 역할 변화 가능성을 정기적으로 고려해야 한다고 강조했습니다.
글로벌 환경 변화: 지정학적 긴장, 러시아 제재, 중국의 위안화 사용 촉진 노력, 경제적 분절화 등이 달러의 국제적 사용에 영향을 미칠 수 있다고 설명했습니다.
논문 소개: 월러 이사는 미국의 금융 제재와 위안화의 국제적 역할을 지지하는 정책이 장기화할 경우 달러의 중요성이 줄어들 수 있다는 논문을 소개했습니다.

향후 일정:

경제 전망 대담: 월러 이사는 다음날 피터슨국제경제연구소에서 경제전망을 주제로 대담을 가질 예정입니다.
중립금리 연설: 사흘 뒤에는 아이슬란드 중앙은행 주최 콘퍼런스에서 중립금리를 주제로 연설할 예정입니다.

고먐미 코멘트:
탈달러라고도 하고, 약달러라고도 하죠. 세계는 물리적으로도 경제적으로도 이념적으로도 분절화되어가고 있습니다. 세계의 통합에서 기회를 잡아왔던 무역국가들은 이 시기 어려움을 겪을 수 밖에 없는 노릇입니다. 네 중국, 우리나라, 독일같은 나라를 말합니다.

다시 이루어지는 재블럭화에서 우리 또한 팀을 확실히 고를 것을 강요당하고 있죠.

맛있다, K푸드.

왜 중요하죠?
한국의 대표적인 식품 기업들이 베트남에서 큰 인기를 끌고 있습니다. 이는 베트남을 '포스트 차이나'로 주목하고 있는 한국 식품기업들이 현지 시장에서 성공적으로 자리잡고 있다는 것을 보여줍니다.

상세 내용:

오리온의 성장: 오리온의 베트남 법인 매출은 1분기에 1182억 원으로 전년 대비 12.3% 성장했고, 영업이익은 18.9% 증가한 195억 원을 기록했습니다. 이는 초코파이뿐 아니라 다양한 제품 카테고리와 온라인 마케팅 전략이 성공했기 때문입니다.
롯데리아의 점유율 1위: 롯데리아는 베트남에서 253개의 매장을 운영 중이며, 패스트푸드 프랜차이즈 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 치킨 판매 비중이 50%로, 치킨 라이스 메뉴가 인기입니다.
두끼 떡볶이의 인기: 두끼 떡볶이는 베트남 주요 쇼핑몰에서 대기줄이 길게 늘어설 정도로 인기를 끌고 있습니다. 현지화 전략으로 떡볶이에 고수를 넣는 등의 노력이 주효했습니다.
팔도의 투자: 팔도는 베트남에 제2공장을 완공하고, 라면 생산라인을 증설하여 수출 물량을 늘릴 계획입니다. 이를 통해 베트남 법인을 중심으로 다양한 국가로의 수출을 확대할 예정입니다.

향후 전망:

시장 다변화: 베트남 시장의 경제 성장률과 동남아시아 문화 중심으로서의 역할을 감안할 때, 한국 식품 기업들이 베트남을 중심으로 글로벌 사업을 확대할 가능성이 큽니다.
현지화 전략의 중요성: 한국 식품 기업들이 현지 소비자들의 입맛에 맞춘 제품을 지속적으로 개발하고, 온라인 마케팅을 통해 브랜드 인지도를 높이는 전략을 이어갈 것으로 보입니다.

고먐미 코멘트:
아니 근데, 맛있잖아. 두끼 떡볶이 자랑스럽네요. 아니 그 우리나라 사람들 마라탕만 맨날 먹어서 좀 그랬는데, 베트남에서 떡볶이가 선전한다니 ㅠㅠ 다행입니다.

그 부동산 부동산 해대더니 해외까지 나가서 부끄러워 어휴

왜 중요하죠?
해외 부동산 투자에서 발생하는 손실은 국내 기관투자자들에게 큰 부담을 주고 있습니다. 특히 고금리의 장기화로 인해 이미 하락한 부동산 가치를 회복하는 것이 어려운 상황입니다.

상세 내용:

미국의 상황:

사무실 공실률 증가: 지난 1분기 미국 사무실 공실률은 19.8%로 사상 최고치를 기록했습니다.
대출 연체율 상승: 국제 신용평가사 피치에 따르면, 미국 상업용 부동산 대출 연체율은 올해 4.5%로 치솟을 것으로 전망되며, 내년에는 4.9%까지 오를 것으로 예상됩니다.
오피스 수요 축소 요인: 원격근무 활성화와 2000년대부터 이어진 오피스 건설 붐이 주요 요인으로 작용하고 있습니다.

유럽의 상황:

부동산 가격지수 하락: 유럽 상업용 부동산 가격지수는 2022년 5월 최고치 이후 지속적으로 하락, 연초에는 100선 아래로 떨어졌습니다.
프랑스 라데팡스 지역 공실률: 지난 2019년 4%대였던 프랑스 라데팡스 지역 사무실 평균 공실률이 작년 15%를 넘어섰습니다.

국내 금융권의 해외 부동산 투자 현황:

투자 규모: 지난해 9월 말 기준, 국내 금융권의 해외 부동산 대체투자 잔액은 총 56조4000억원으로 금융권 총 자산 대비 0.8% 수준을 차지합니다.
부담 증가: 고금리 장기화로 인해 일부 증권·캐피탈·저축은행 등은 충당금을 쌓아두고 있으며, 이는 투자 규모에 따라 상당한 부담으로 작용할 수 있습니다.

투자 지역:

북미와 유럽: 국내 투자자들이 주로 투자한 지역은 북미(61.1%)와 유럽(19.2%)으로, 이들 지역의 상업용 부동산 부진이 지속되고 있습니다.

향후 전망:

금리 인하 지연: 미국 금리 인하 시점이 지연되면서 상업용 부동산 가격 회복이 어려울 것으로 예상됩니다.
위기 지속 가능성: 높은 오피스 공실률과 고금리 기조로 인해 상업용 부동산 시장 위기가 지속될 가능성이 큽니다.
대출 만기 도래: 만기 도래 예정인 부동산 대출 규모를 고려하면, 위기 상황은 당분간 지속될 전망입니다.

고먐미 코멘트:
그 맨날 땅 땅 건물 건물 안전자산이라더니 꼴 좋다 야. 서울도 어떻게 되어야지 이거 정신을 차릴텐데. 투자에 있어서 그 자산이 '안전'하기 때문에 투자했다는 사람들은 반드시, 실패해봐야 한다고 생각합니다. 아 물론 그 Deep value와 동어가 되는 안전함은 다른 이야기죠.

애플이 안전하다 따위의 이야기를 가르킵니다. 보통주가 안전한다고요?

테슬라 주주들, 일론 머스크 밥그릇 뺏는 중!

중요성:
Tesla Inc.의 주주 연합이 6월 13일 연례 회의에서 Elon Musk 최고 경영자(CEO)의 560억 달러 급여 패키지를 거부할 것을 촉구하면서, 이는 Musk의 재산에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 주주 연합은 또한 Musk의 형제인 Kimbal Musk 이사와 James Murdoch 이사의 재선에 반대 투표할 것을 권장했습니다.

세부 내용:

주주 연합의 주장: