미국 시장의 수요가 크게 둔화되었습니다:
- 이제 Vision Pro 배송 시간이 3~5일(3월 초)로 개선되었습니다.
- 1월 19일 사전 주문이 시작된 후 배송 시간은 3월 초로, 이는 얼리어답터들의 구매로 인해 사전 주문이 시작된 후 Vision Pro가 매진되었지만 디바이스에 대한 수요가 급격히 감소한 후 그대로 유지되고 있음을 의미합니다. 이는 이전 설문조사의 결론을 확인시켜주는 결과입니다("Vision Pro의 첫 주말 선주문 리뷰: 기대에 부응했지만 우려도 제기됨" 참조).
- Apple이 Vision Pro의 가격을 인하하거나 더 매력적인 애플리케이션이 나오지 않는 한 미국 시장에서의 출하량 증가는 제한적일 수 있습니다.
- 올해 미국 출하량은 20만~25만 대가 될 것으로 예상되며, 이는 Apple의 당초 예상치인 15만~20만 대보다 나은 수치이지만 여전히 틈새 시장입니다.
글로벌 출시 전망:
- 미국 시장의 수요 증가가 제한적이기 때문에 공급이 개선되면 글로벌 출시 일정을 앞당기는 것이 유리합니다. 실제 출시 시기는 다른 국가의 규정을 준수하기 위한 Apple의 소프트웨어 수정 일정에 따라 달라질 수 있습니다.
- 저는 여전히 애플이 올해 WWDC 이전에 더 많은 국가에서 비전 프로를 출시할 것이라는 예측을 유지하고 있습니다.
공급망 생산 확대:
- 지난 한 달 동안 여러 소용량 공급업체가 올해 생산량을 50만~60만 대에서 70만~80만 대로 확대했습니다. 하지만 여전히 틈새 제품입니다.
- 미국 시장에서 얼리어답터들의 수요가 예상보다 좋았던 것 외에도 Apple이 공급업체에 생산량 확대를 요청한 또 다른 주요 이유는 글로벌 출시 후 배송 시간을 단축하기 위해서입니다.
- 생산 능력은 일반적으로 출하량과 다르다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 아이폰의 현재 조립 능력은 연간 2억 5천만~3억 대이지만 실제 출하량은 이보다 훨씬 적습니다.
반품률:
- 수리/리퍼비시 생산 라인에 대한 조사에 따르면 현재 Vision Pro의 반품률은 1% 미만이며 이상 징후는 없습니다.
- 반품의 20~30%는 사용자가 Vision Pro 설정 방법을 모르기 때문이라는 점에 주목할 필요가 있습니다.
새로운 모델 예측:
- 시장에서는 일반적으로 Apple이 사양이 다운그레이드된 저가형 버전(예: 카메라 수 감소, 아이사이트 제거 등)과 업그레이드된 사양의 새 모델을 출시할 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 최근 조사에 따르면 Apple은 두 프로젝트 중 어느 것도 공식적으로 시작하지 않은 것으로 나타났습니다.
- 애플의 새로운 비전 프로 프로젝트는 4Q25~1Q26에 양산에 들어갈 것으로 예상되며, 혼하이가 신제품 소개(NPI)를 받을 것으로 예상됩니다. 새 프로젝트는 사양 변경보다는 생산 및 공급망 관리의 효율성을 개선하는 데 중점을 두고 있습니다. 새 프로젝트는 비용을 절감할 수 있으며, 최근 계획에 따르면 제품 사양 변경이 제한적이어서 사용자 경험은 현재 모델과 다르지 않을 것으로 예상됩니다.
- 애플은 이미 비전 프로 제품 로드맵에 대한 사용자 피드백을 수집하고 있습니다. 현재 Vision Pro 사양에 큰 변화가 있는 새 모델은 2027년에야 대량 생산될 것으로 예상됩니다.
투자 전략:
- 예상보다 많은 얼리어답터 수와 공급업체의 생산량 확대만 예상을 뛰어넘었을 뿐, 사전 주문 이후 Vision Pro에 대한 모든 것이 이전 예상과 일치하고 있습니다. 그러나 현재 수요와 생산 수준(2024년 출하량 65만~70만 대, 이전 50만 대)을 고려할 때 Vision Pro는 여전히 틈새 제품입니다.
- Apple과 대부분의 공급업체에게 비전 프로 투자 테마는 여전히 주가에 미치는 영향이 제한적입니다.
- Vision Pro를 틈새 시장에서 대중 시장 제품으로 전환하는 데 있어 중요한 세 가지 요소는 애플리케이션, 가격, 착용감입니다. 이 세 가지 중요한 요소의 개선/변화를 주시하는 것이 중요합니다.
